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医疗保健行业具有长期投资价值
更新日期:2014-09-09  浏览:4813
 
据统计,从1950年到预估的2050年,中国的人口金字塔结构中,65岁以上老年人的占比不断扩大。1950年,65岁以上老年人占比仅为4.9%,到2007年这一比例升至21.5%,而到2050年,预计这一比例将达到39.6%。
 
我们认为,人口面临老龄化,现代人各种文明病、慢性病又不断增加,城镇化的过程中对医疗资源升级的需求扩张,而当前看病贵等不合理现象的存在成为民营医院发展壮大的基础。诸多因素交加,将全面推升医疗保健行业的发展。
 
通过对政策面、需求面、市值面、估值面和投资面的分析,我们认为,医疗保健行业的长期投资价值明显。政策面上,中国政府有完整的医疗改革蓝图;需求面上,个人及政府医疗支出持续增长;市值面上,目前国内主要药企的市值增长潜力大;估值面上,医疗保健板块的市盈率处于历史平均水平;投资面上,医药指数长期表现优于大盘,使之容易受到资本市场的认同。
 
具体到行业增速,我们认为,未来几年医疗板块每年营收可达到20%的增长,利润增速可达30%,在行业高速增长的情况下,可以支撑当前平均37倍的市盈率估值。
 
看好医疗服务和医疗器械
 
作为一个板块与主题,医疗保健行业整体被长期看好。我们表示,医疗保健行业主要有药品制造、医疗服务、医药流通和医疗器械四大板块,其中医疗服务和医疗器械更值得看好。
 
中国药品的销售规模在快速增长,未来增长空间也很大,不过,由于医保控费及研发薄弱等原因,中国的药品制造和医药销售的成长空间并不大,并且有较大的波动性,相较而言,医疗服务和医疗器械成长性更好。
 
我们认为,慢性病带来的医疗治疗及检验需求庞大,加上药品费用成为医改重心,医院积极通过购买治疗及检验设备来增加收入,并且医疗器械会越来越高级,智慧医疗设备、可穿戴设备等各种创新叠出,都蕴含着大量投资机会。
 
而在医疗服务市场上,民营医院、外包服务有着很强的成长动力,尤其是民营医院的现代化连锁经营。我们表示,中国健康服务业总规模1.65万亿,非公立医院服务量占比不到10%,国务院明确提出至
 
2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上,非公立医疗机构床位数和服务量占比要达20%。
 
现在市场上并购大行其道,去年医药上市公司并购交易金额就超过200亿元,近一年以来因收购而停牌的上市公司就超过30家,持续并购对医药上市公司以及板块行情都是利好。
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